|
Хеджирование (англ, hedging — ограждать) — экономические отношения по нейтрализации, снижению возможных финансовых потерь у инвесторов, производителей, потребителей на основе системы срочных сделок с товарными и финансовыми активами. Оно позволяет обеспечить при изменении рыночной конъюнктуры исполнение срочной сделки в будущем для планируемой производственно-хозяйственной деятельности путем параллельного заключения противоположной срочной сделки с исходным базисным активом. Хедж - срочная сделка, заключаемая на будущий период для зашиты (страхования) продавцов и покупателей от возможного падения цены (процента, курса) базисного актива, находящегося в основе договора (контракта). Сущность хеджирования заключается в финансовой компенсации убытков, их устранении и гране-формации за счет осуществления к основной сделке дополнительных сделок с базисными активами (товарами, ценными бумагами, валютой, долговыми обязательствами), стоимость которых изменяется в противоположном направлении.
 Суть (идея) хеджирования заключается в следующем. Продавец (покупатель) базисного актива заключает договор на его продажу (покупку) и одновременно оформляет фьючерсную (опционную) сделку противоположного характера, то есть на покупку (продажу). В результате любое изменение стоимостного параметра актива принесет продавцу и покупателю проигрыш по одному контракту и выигрыш по другому. В итоге у них отсутствуют убытки от повышения или понижения стоимостных параметров (процента, цены, обменного курса валюты и курса акций) базисных активов, которые необходимо продать или купить по заключенным контрактам. Доход или убыток на рынке реальных товаров (валюты, ценных бумаг и т.п.), называемом енотовым рынком, компенсируется за счет убытка или дохода на срочном рынке. При этом если на рынке вследствие благоприятного изменения цен (курсов, процентов) получен дополнительный доход по сравнению с прогнозом, то на срочном рынке недополучена такая же сумма.
Экономические содержание хеджирования заключается в определенных отношениях, действиях субъектов рынка, направленных на снижение финансовых потерь:
экономическом прогнозировании, страховании, спекуляции и субъективной оценке. Страховые отношения, наиболее близкие по своему содержанию к хеджированию, — это самострахование субъектов рынка. Предприятия и фирмы в целях защиты себя от цеповых, процентных, курсовых и валютных рисков осуществляют дополнительные финансовые сделки на будущие периоды с гарантией снижения влияния неблагоприятных перемен. Кроме того, по своему содержанию хеджирование приближено к прогнозированию. Участники хеджевых сделок оперируют методами прогнозирования тенденций рынка по восходящей и нисходящей линиям, оценивают их пределы и сроки действия, рассчитывают предполагаемые уровни рыночных колебаний и соответствующие стоимостные параметры базисных активов.
Характерной чертой хеджирования является спекуляция. Как правило, все хеджевые операции являются спекулятивными сделками, где одна сторона выигрывает, а другая проигрывает. Финансовый риск при этом переносится с одного участника на другого. Товарные рынки оказались исторически первыми сферами, обусловливающими возникновение хеджирования, поскольку цены на товары и будущих периодах изменялись в широких пределах и непредсказуемым образом. Например, пополнение зерновых запасов, или продажа стратегических видов сырья, таких, как нефть, газ или покупка продовольственных товаров, импортируемых в страну. С развитием экономики после относительной стабильности процентных ставок возникают проблемы процентных, валютных рисков. Так, в Великобритании за 1979—1989 гг. процентные ставки изменялись более 80 раз, в России с 1992 г. по 2000 г. - более 100 раз. Факторы, влияющие на ценовые, процентные, валютные и курсовые риски, подразделяются на:
действительные, существующие ладанный момент времени;
предполагаемые в будущих периодах, используемые при хеджировании. Цель хеджирования финансовых рисков - заранее установить, осуществив определенные расходы, особую ставку, цену, процент и обеспечить защиту от увеличения расходов при изменении этих параметров и результативность хозяйственных операций в будущем периоде.
|
